1. 海外聚焦：全球粮价会迎来新一轮上行吗？
　　近日，因天然气价格飙升，欧洲诸多化工厂纷纷减产停产。化肥产能大幅削减，欧洲化肥供应短缺，或将影响秋季作物的播种生长。除此之外，俄乌冲突对粮食产量的损害以及印度对出口大米加征关税也或推动粮价上行。
　　欧洲化肥价格显著走高。由于无法承担昂贵的天然气价格，8月底，欧洲诸多化肥厂宣布停工。英国最大的化肥制造商CF Fertilizers UK宣布暂停比林厄姆工厂的生产，波兰Grupa Azoty公司停止氮肥生产。欧洲化肥协会表示，欧洲的化肥产能已削减超70%。预计这或将损害全球6%-9%的化肥出口。化肥产能走弱，推动9月以来化肥价格大幅上升。
　　播种期化肥使用至关重要。化肥约九成主要在播种时期使用，如果播种时期化肥使用量不足，这将导致收获期粮食产量减少，因此播种期化肥的使用对全年的粮食产量存在重要影响。而主要的粮食作物小麦和玉米大都在4、5月份开始播种，4、5月俄乌冲突持续不断，化肥价格高企，这将对近期收获季的粮食价格形成进一步的上行压力。
　　小麦、玉米受影响较大。无论是从出口量还是产量来看，玉米和小麦都是规模最大的农作物。在全球出口粮食品类中，小麦和玉米是最主要的出口作物，均约占全球出口量的三分之一。在全球粮食产量中，玉米产量最高，其次是大米和小麦。玉米、大米、小麦占总粮食产量近九成。
　　主粮预期产量下调。因极端气候的影响，6月全球农业市场信息组(AMIS)大幅下调了产量预期，而7月根据欧盟和阿根廷的种植情况进行了小幅上调。9月粮食产量预期下调，这可能是因为欧洲化肥厂停工，削减化肥产能，从而影响未来的粮食产量。
　　俄乌冲突制约粮食生产。除化肥以外，俄乌冲突也会对粮食产量产生影响。美国农业部(USDA)9月的报告显示，乌克兰主要粮食作物年产量如小麦、玉米和葵花油等较去年大幅降低，乌克兰的谷物出口额同比增速也大幅下降至零以下。俄乌冲突爆发之后，乌克兰粮食出口额较去年下降50%以上。俄罗斯小麦出口量也严重受损，农业市场研究机构SovEcon表示，在新的农业年度(2022.7-2023.6)的前两个月中，俄罗斯的小麦出口量下降了约四分之一。尽管黑海港的重启缓解了粮食压力，但俄乌冲突短期内或难以和解，粮价仍存走高压力。
　　印度关税或推动米价升超10个百分点。印度是全球第一大大米出口国，其出口份额约占40%。近日，印度对其出口的白米和糙米加征20%的关税，这些关税措施适用于印度60%的大米出口。印度大米出口商协会(TREA)主席称，22年印度的大米出口可能减少超500万吨，下降约25%。这将进一步推升粮价。印度大米出口商协会主席预计，加征关税可能会令大米出口价从目前的350美元/吨涨至400美元以上，上升14.2%。
　　国际粮价或将继续走高。受收获季节产量下行的影响，粮食价格自7月起开始走高。本次欧洲化肥厂停工潮或将再一次推动化肥价格上行，而目前又正值秋季冬小麦播种时期，若化肥使用减少，粮食产量将存在下行压力。此外，印度加征出口关税推动大米价格上行，俄乌冲突影响仍持续不断，预计国际粮价将继续走高。
　　2. 疫情：海外新增确诊持续回落
　　全球新增确诊持续回落。截至9月14日，全球新冠肺炎一周新增确诊病例录得约318万，相较前一周下降16.1%。欧洲本周新增约110万，较上周下降2.6%。本周欧洲个别国家新增确诊逆势上升。法国本周新增约13.2万例，较上周上升25.3%。波兰本周新增约2.9万例，较上周大幅上升36.2%。荷兰本周新增约8300例，较上周上升6.1%。
　　全球死亡数持续下降。截至9月14日，全球新冠肺炎一周新增死亡病例10000余人，较上周下降20.7%。欧洲一周新增死亡2600余人，较上周大幅下降23.4%。本周，亚洲多个国家新增死亡人数明显回落。日本本周新增死亡约1400例，相较上周大幅下降29.9%。印尼本周新增死亡110余例，相较上周大幅下降26.5%。泰国本周新增死亡约110例，相较上周大幅下降29.2%。
　　新变种毒株加速扩散。奥密克戎二代亚变种BA2.75是目前印度最主要的亚变种，而且该毒株正在进一步突变，未来可能变得更易传播和免疫逃避。美国疾控预防中心近期表示，BA5已经有下降趋势，而专家已开始密切观察快速升温的BA4.6和BA2.75变种。英国卫生安全局近期披露，奥密克戎变种毒株BA4.6确诊数在英国快速攀升，已是第二大主流毒株。同时，该报告指出该毒株比主流的BA5有更强的增长优势。
　　秋冬为多国防疫增压。日本东京都政府近日决定将新冠疫情感染级别调整至4个级别中的最严重级别。法国卫生部长布劳恩表示，法国秋季将再次暴发新一波疫情，政府将向60岁以上人口部署新一轮新冠疫苗接种。新西兰本周发布公告，入境将不再需要新冠疫苗接种证明，但仍鼓励游客入境后做抗原测试。
　　亚洲多国采购新疫苗。截至9月14日，全球疫苗接种总量本周新增约3000万剂，较上周新增幅度有所下降。全球加强针已累计接种约24亿剂，较上周小幅上升1.1%。全球加强针接种率为31.3%，较上周上升0.2%。其中欧美累计加强针接种占全球15.6%，较上周小幅下降0.1%。日本厚生劳动省近日批准将奥密克戎新疫苗纳入“特例临时接种”，并将于本月20日后将开始免费接种。韩国疾病管理厅近日表示，161多万剂莫德纳二价新冠疫苗将运抵韩国并于10月起投入使用，针对性地防范奥密克戎及其变种BA.1。
　　3.海外：美国通胀预期再度回落，欧盟紧急干预能源市场
　　美联储或加息75bp。美国前财长萨默斯支持美联储在下周会议上加息100个bp.多家投行对本次议席会议前瞻达成了共识，包括高盛、美银和野村在内的多家机构预测从50bp上调至75bp.杰富瑞投行首席经济学家Markowska表示，近期通胀报告对美联储来说没有太大意义。他认为美联储面临的问题是，即使通胀正在放缓但经济增长势头正在回升，其中部分原因是能源价格走低提高了购买力。美国总统拜登认为，股市走势不一定反映整体经济状况，他不担心本周公布的通胀报告。耶伦表示若欧洲陷入衰退，美国可能面临溢出效应。
　　加息环境下欧洲经济承压。欧洲央行副行长金多斯指出，之前加息75个bp旨在锚定通胀预期。在物价压力继续加强的现状下，货币政策容错率极低，欧元贬值也增加了通胀压力，预计今年和明年的通胀率将高得令人无法接受，经济增长将显著放缓。欧洲央行管委卡扎克斯表示，欧洲央行可能不得不在2月之后继续加息，以使通胀率回到2%的目标水平。欧洲央行管委马赫鲁夫指出，欧元区通胀率非常高，加息是绝对必要的。德国经济部报告指出，德国下半年经济前景急剧恶化，产出可能停滞或收缩，且下半年破产数量将上升。
　　欧盟委员会紧急干预能源市场。欧盟委员会公布紧急干预市场以降低能源价格的措施。在需求方面设限电规定，至2023年3月底前，建议强制减少5%高峰用电时段用电量和10%总体用电量。在供给方面设收入和利润上限，建议为电力企业的“边际收入”上限定为每兆瓦180欧元，且燃油、天然气和煤炭发电企业今年获得的利润若超过以往三年平均利润的20%，则超额利润将由政府征收，初步估算两项收入将达1420亿欧元。
　　美国零售销售仍显疲态。8月季调后零售销售总额环比录得0.2%，自年初以来步入下行区间，维持回落趋势。零售销售增速放缓的一大主要驱动因素是净资产变化和不断抬升的利率，而居高不下的通胀持续侵蚀居民资产，进一步疲软消费需求。
　　美国通胀预期持续下降。密歇根大学消费者调查问卷最新结果显示，美国居民对未来一年的通胀预期在9月录得4.6%，连续五个月呈下降趋势。同时问卷显示，居民对未来五年的通胀预期也相应地下滑0.1%。指向美联储紧缩政策在控制通胀预期上已有成效，也体现出了美国居民对美联储控制通胀的能力和决心的认可。正如鲍威尔一再强调，通胀预期会自我实现，因此缓和通胀预期也是治理通胀的一大手段。
　　美国8月CPI回落不及预期。美国8月通胀数据录得8.3%，较上月回落0.2%，幅度不及预期。同期，德国及意大利CPI通胀持续上升，分别录得7.9%和8.4%。法国和英国虽有小幅回落，但在能源危机仍未解决的当下，通胀前景不容乐观。
　　风险提示：政策变动，经济恢复不及预期
（文章来源：第一财经）